"Билайн" и "Киевстар" на пороге слияния

В конфликте двух акционеров <Вымпелкома> - холдинга <Альфа-телеком> и норвежского Telenor - по поводу выхода сотового оператора на Украину наметилась тенденция к перемирию. Обе стороны дали понять, что их устраивает вариант решения данной проблемы путем объединения <Вымпелкома> и <Киевстара>. Теперь весь вопрос заключается в том, удастся ли им договориться о соотношении долей акций в объединенной компании.Альфе> и Telenor принадлежат, соответственно, по 32,9% и 26,6% голосующих акций в <Вымпелкоме> и по 43,49% и 56,51% акций в украинском <Киевстаре>. В прошлом году у партнеров начались серьезные разногласия по поводу присоединения <Киевстара> к <Вымпелкому>. <Вообще говоря, синергетический эффект от подобного слияния будет не столь уж большим, тем более что дела в "Киевстаре", в принципе, и так идут неплохо, и нет смысла проводить серьезные изменения в его руководстве, - рассуждает аналитик "Объединенной финансовой группы" Алексей Яковицкий. - "Альфа" же выступает за подобное слияние, потому что она тем самым рассчитывает провести монетизацию своей ликвидной доли в "Киевстаре". Однако Telenor необходимо иметь контрольный пакет в каком-либо из быстрорастущих операторов СНГ, чтобы консолидировать его в свою отчетность. Норвежцам, таким образом, удается демонстрировать рост, при том что в самой Норвегии серьезного развития не происходит. Именно поэтому Telenor не хочет терять контроль над "Киевстаром">. <Альфа> же, после безуспешных попыток договорится с Telenor, решила выйти на украинский рынок другим путем - с помощью покупки третьего по величине местного оператора <Украинские радиосистемы> (Wellcom). Но и тут Telenor стал выступать против, так как появление серьезного конкурента у <Киевстара> не отвечает его интересам. Однако на руку <Альфе> сыграло решение Темрюкского районного суда Краснодарского края, вынесенное по иску миноритарного акционера <Вымпелкома> Виктора Макаренко. Согласно постановлению суда, решение о выходе на украинский рынок совет директоров оператора должно принимать не квалифицированным, а простым большинством, что означает лишение Telenor права вето. Сегодня совет директоров <Вымпелкома>, созванный по инициативе <Альфы>, должен рассмотреть вопрос о покупке Wellcom за $200 млн. Однако неделю назад Верховный суд по жалобе Telenor приостановил действие постановления Темрюкского суда, тем самым сохранив для Telenor возможность заблокировать решение совета директоров. Тем временем компания <Сторм>, через которую <Альфа> владеет акциями <Киевстара>, пытается в суде опротестовать законность некоторых положений устава украинского оператора. Между тем, сам конфликт <Альфы> и Telenor уже перерос масштабы вопроса о выходе на Украину. Ряд экспертов даже стали считать, что единственное решение проблемы - выкуп одним из партнеров доли другого в <Вымпелкоме>. Но вчера пресс-секретарь Telenor Даг Мелгард заявил, что его компания готова обсуждать возможность слияния двух операторов: <Мы не против стратегии расширения "Вымпелкома". При определенных условиях мы были бы готовы обсуждать возможное объединение "Вымпелкома" и "Киевстара">. В свою очередь, вице-президент <Альфа-телеком> Кирилл Бабаев сообщил, что <"Альфа" также выступает за подобный вариант развития событий>. Впрочем, возможно, что на самом деле <Альфа> изначально стремилась не к покупке Wellcom, а к убеждению таким образом Telenor в необходимости объединения <Вымпелкома> и <Киевстара>. <Это вполне в духе "Альфы" - пускать пыль в глаза и придумывать многоходовые комбинации>, - полагает один из телекоммуникационных аналитиков. В пользу этого говорит тот факт, что недавно <Альфа> увеличила с 51% до 100% свою долю в <Сторм>, не собираясь тем самым отказываться от <Киевстара>. Да и сам Telenor в прошлом году предлагал <Альфе> продать 5% акций <Вымпелкома>, стремясь, видимо, увеличить свою долю в операторе перед объединением с <Киевстаром>. "Теперь будут рассматриваться различные варианты того, каким образом можно увеличить влияние Telenor на <Вымпелком>, - говорит Алексей Яковицкий. - Например, перед объединением <Альфа> может продать Telenor свою долю в <Киевстаре>. Или допустим такой вариант: согласно стандартам американской отчетности GAAP, даже в случае отсутствия контрольного пакета в дочерней компании материнская структура может консолидировать ее отчетность, если она имеет большинство в совете директоров и своих представителей в руководстве компании". Г-н Яковицкий также не исключает, что несмотря на объединение <Киевстара> и <Вымпелкома>, последний все-таки купит Wellcom: <Ведь на Wellcom вполне может претендовать турецкий Turkcell, у которого уже есть на Украине сеть "Астелит" в стандарте GSM-1800. Wellcom же, наоборот, владеет сетью стандарта GSM-900, и, следовательно, является хорошим дополнением к "Астелит". Таким образом, приобретение "Вымпелкомом" Wellcom может стать защитной сделкой от появления сильных конкурентов>. Инф. Bin.com.ua e-news.com.ua