Предварительная оценка "Роснефти" кажется рынку завышенной

"Роснефть" объявила о планах консолидировать 12 своих дочерних компаний в рамках проведения IPO 49% акций. В список подлежащих консолидации "дочек" были включены: ОАО "Юганскнефтегаз", ОАО "НК "Роснефть-Краснодарнефтегаз", ОАО "НК "Роснефть-Пурнефтегаз", ОАО "НК "Роснефть-Сахалинморнефтегаз, ОАО "НК "Роснефть-Ставропольнефтегаз", ОАО "Северная нефть", ОАО "Селькупнефтегаз", ОАО "НК "Роснефть-Комсомольский нефтеперерабатывающий завод", ОАО "НК "Роснефть-Туапсинский нефтеперерабатывающий завод",ОАО "НК "Роснефть-Архангельскнефтепродукт", ОАО "НК "Роснефть-Находканефтепродукт", ОАО "НК "Роснефть-Туапсенефтепродукт".

 

По данным СМИ, "Роснефть" не планирует в процессе консолидации своих дочерних компаний выпускать привилегированные акции. Таким образом, акции миноритариев "дочек" "Роснефти" будут обменяны на обыкновенные акции материнской компании.

 

Коэффициенты обмена и цену выкупа акций этих предприятий должен установить совет директоров "Роснефти", который состоится 9 ноября. Вместе с тем глава Росимущества Валерий Назаров сообщил, что оценщик "Роснефти" Deloitte & Touche может завершить оценку группы только в конце ноября - начале декабря текущего года. Таким образом, остается непонятным, на какие документы 9 ноября будет опираться совет директоров компании, принимая решение.

 

Предварительная оценка "Роснефти", по словам В. Назарова, составляет 50-58 млрд. долл. Однако аналитики называют ее сильно завышенной и вызвавшей удивление участников рынка. По мнению аналитика ФК "УРАЛСИБ" Алексея Кормщикова, 50 млрд. долл. – это самая оптимистичная цена, в которую может быть оценена компания. "Реалистичная цена "Роснефти" - 30-35 млрд. долл.", - считает А.Кормщиков. Эксперт напомнил, что Morgan Stanley оценил "Роснефть" в 25 млрд. долл. "По нашим оценкам, "Роснефть" стоит дороже, но не настолько", - сказал он.

 

Мнение А.Кормщикова полностью разделяет начальник аналитического отдела компании "Брокеркредитсервис" Максим Шеин, назвавший цену, озвученную В.Назаровым, "весьма странной". Он обратил внимание на то, что НК "ЛУКОЙЛ", добывающая 90 млн. тонн нефти в год, оценена в 45 млрд. долл. В связи этим эксперт выражает недоумение, почему "Роснефть", добывающая 70 млн. тонн в год, оценена так дорого. М.Шеин указал, что наиболее дорогим активом компании является "Юганскнефтегаз", оцененный Deloitte & Touche в 32,75 млрд. долл. По мнению М.Шеина, эта сумма также завышена, а реальная цена "Юганскнефтегаза" - 20-25 млрд. долл.

 

Аналитик считает, что для того, чтобы провести IPO "Роснефти", оценка стоимости компании должна быть ниже. "Если акции компании будут размещаться исходя из такой цены, рынок их не возьмет, потому что это слишком дорого", - заключил аналитик.

 

IPO "Роснефти", по словам В. Назарова, пройдет не ранее июня 2006 г. При этом для размещения рассматриваются как российские, так и западные площадки.

 

Quote.ru