Ликвидность долгового рынка Европы сократилась после кризиса 2008 года примерно на 70% и продолжает уменьшаться, хотя объем новых размещений растет, увеличивая общий размер рынка, отмечает Royal Bank of Scotland Group Plc, обзор которого приводит агентство Bloomberg.
Сейчас в среднем в день совершается одна сделка с европейскими корпоративными облигациями по сравнению с примерно пятью контрактами в день десять лет назад.
Торговать стало труднее, хотя объем корпоративных размещений вырос в этом году более чем на 25% – примерно до 565 млрд евро ($758 млрд) с 447 млрд евро за тот же период 2013 года, свидетельствуют собранные Bloomberg данные.
Крайне низкая доходность облигаций (по сравнению с долгосрочными трендами) из-за рекордных денежных вливаний центробанков может свидетельствовать о формировании “мыльного пузыря”: регуляторы и аналитики предупреждают, что в будущем пузырь может лопнуть и дестабилизировать финансовую систему.
В своих отчетах о финансовой стабильности и Европейский Центробанк, и Банк Англии в этом году выражают обеспокоенность в связи с недостаточной ликвидностью долговых рынков. Опасность связана с тем, что в случае изменения конъюнктуры держатели облигаций захотят от них избавиться: на рынке будет слишком много продавцов и слишком мало покупателей.
Портфельный менеджер TwentyFour Asset Management LLP Гэри Кирк столкнулся с сопротивлением дилеров, когда в конце первого полугодия попытался продать им облигации. Выслушав “одну отговорку за другой”, он в конце концов сдался. “Это оказалось куда труднее, чем ожидалось “, – отметил Г.Кирк. По его словам, банки предлагали цену намного ниже ожидаемого уровня или же говорили, что больше не торгуют долговыми бумагами.
“Добиться от кого-нибудь предложения о покупке было очень и очень непросто”, – сказал он.
Управляющим фондами стоит хеджировать возможные убытки от неликвидных позиций, уверен Г.Кирк.
‘‘Выйти из этих позиций будет нелегко, об этом беспокоится каждый портфельный менеджер, а если не беспокоится, то напрасно’‘, – добавил он.
Сокращение дневного торгового оборота при увеличении объема рынка – это ‘‘тревожный сигнал’‘, отмечают лондонские стратеги UBS AG Стефан Део и Рамин Накиса. Низкая ликвидность является главным риском и может вызвать чрезмерно острую реакцию рынков, говорится в их обзоре.
‘‘Мы очень сомневаемся, что маркетмейкеры обеспечат рынок достаточной ликвидностью в случае резких колебаний’‘, – написали эксперты.
Инф. finance.ua
e-news.com.ua.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
