Державний борг України у 2025 році: зростання обсягу та зниження вартості

У 2025 році державний та гарантований державою борг України продовжив зростати, водночас суттєво покращилася його структура та знизилася середня вартість обслуговування. Про це повідомляє Міністерство фінансів України.

Станом на 31 грудня 2025 року загальна сума державного та гарантованого державою боргу досягла 9 042,7 млрд грн (213,3 млрд дол. США), що на 29,5% більше, ніж на кінець 2024 року. Основним фактором збільшення боргу у гривневому еквіваленті на 2,061 трлн грн (47,3 млрд дол. США) стало зростання довгострокового пільгового фінансування від міжнародних партнерів.

Найбільшим джерелом підтримки державного бюджету у 2025 році стали кредити ERA від країн G7 на суму 37,9 млрд дол. США та фінансування від Європейського Союзу обсягом 12,1 млрд дол. США. Заборгованість за пільговими кредитами ЄС зросла на 1,654 трлн грн (38,6 млрд дол. США), а платежі за програмою Ukraine Facility мають пільговий період 11–12 років і можуть частково компенсуватися країнами ЄС.

Обслуговування кредитів ERA здійснюватиметься за рахунок джерел, не пов’язаних із державним бюджетом, зокрема доходів від заморожених російських активів, що не створює додаткового навантаження на державу. Станом на кінець року близько 75% державного боргу є зовнішнім, причому понад половину цього обсягу становлять зобов’язання перед ЄС, які надаються виключно на пільгових умовах.

Внутрішній державний борг складає близько 22% портфеля, а гарантований державою борг – приблизно 3%, і його частка послідовно знижується протягом останніх чотирьох років. При цьому комерційний зовнішній борг скорочено до менше ніж 10%.

З 2021 по 2025 рік Україна суттєво покращила строкову та вартісну структуру боргу. Середньозважений строк до погашення державного боргу зріс з 6,3 року у 2021 році до 13,37 року у 2025 році. Одночасно середньозважена вартість боргу знизилася з 7,2% до 4,55%, а зовнішнього боргу – з 4,5% до 1,9%, що значно зменшило ризики рефінансування.

Міністерство фінансів підкреслює, що левову частку боргу складають пільгові позики від МФО та урядів іноземних держав (66%), 22% — цінні папери на внутрішньому ринку, 10% — зовнішні облігації та позики від комерційних банків, ще 2% — інші зобов’язання. Валютна структура боргу: євро – 45%, долар США – 23%, гривня – 21%, СПЗ – 8%, інші валюти – 3%.

Окремо Мінфін відзначає успішну реструктуризацію державних деривативів (ВВП-варантів) у грудні 2025 року шляхом обміну на новий випуск єврооблігацій, що дозволило усунути значні ризики для стійкості фінансів. Без цієї операції виплати за ВВП-варантами у 2025–2041 роках могли б сягати 6–20 млрд дол. США.

Попри об’єктивне зростання обсягу державного боргу, зумовлене високими потребами бюджету у сфері безпеки та оборони, Мінфін наголошує, що покращення ключових показників боргу суттєво підвищує фінансову стійкість України у середньостроковій перспективі.